深圳，即将诞生一个半导体IPO。
投资界从证监会官网获悉，云豹智能正式启动A股IPO进程，冲刺“国产DPU第一股”。
始于深圳，这是一家专注于云计算和数据中心数据处理器芯片（DPU）和解决方案的半导体公司，2020年由原RMI公司co-founder萧启阳博士联合业界人士创立。
月前，深圳创投25周年大会现场，萧启阳现身。创业以来，他身后已经站着腾讯、红杉中国、深创投、IDG资本、五源资本、蔚来资本、中芯聚源等一众知名投资机构，并在2025年11月完成D轮融资，估值达140亿人民币。
从硅谷到深圳
DPU第一股即将诞生
“今天我们不止是在一个新算力时代。”
深圳创投25周年大会现场，萧启阳聊起一段往事：五年前黄仁勋花69亿美元买了一家以色列芯片公司。彼时他便预测，未来的计算中心将由“三大PU”支持数据运作——CPU+DPU+GPU。
“CPU与GPU属于算力芯片，DPU则是把这些算力芯片连起来的网络——存下所有数据，然后调度这些数据。”萧启阳解释。这家芯片公司叫Mellanox，缔造了当时英伟达史上最大收购，也是英伟达布局DPU的开始。
此后，萧启阳从硅谷回国，杀进DPU赛道，云豹智能诞生。
出生于中国香港，萧启阳年早年到美国求学，20多岁就拿到斯坦福大学电子工程博士学位。此后他先后在加州大学尔湾分校、麻省理工学院任教，研究方向包括AI神经网络、高性能处理器与网络芯片，是物联网研究领域的先驱之一。
离开学术界后，萧启阳去往硅谷，在2002年创立一家研发多核处理器的芯片公司RMI。2009年，RMI被美国上市公司NetLogic收购，萧启阳转而进入NetLogic任亚太区总裁兼总经理。
三年后，萧启阳又促成一笔收购案。博通Broadcom以37亿美元现金高价并购NetLogic。并购完成后，他在博通担任处理器和无线基础设施事业部大中华区总经理，直至2015年才正式离开。
官网显示应牛配，云豹智能的核心团队来自Broadcom、Intel、Arm、阿里巴巴等，拥有中国最有经验的DPU芯片和软件研发团队。也是雄厚的团队基础，让云豹智能在成立之后迅速成长。
萧启阳在演讲中提到，国内三大PU中，CPU和GPU已经有非常多，但DPU至今寥寥。他透露：“目前我们面对的市场不算太大，大概300多亿人民币，估计五年后会达到1000亿。”
如今，萧启阳团队踩着芯片IPO浪潮的节点，也踏上了上市之路。
腾讯坐镇
云豹智能融资史
回过头来看，云豹智能的融资进度十分迅速。
投资界从天眼查、企查查等工商信息变动获悉，2020年底公司刚注册两个月，就一口气拿下五源资本、正心谷资本、中芯聚源、华业天成、耀途资本、弘卓资本等投资机构加持的种子轮融资。
不到半年后，云豹智能再次拿下阵容豪华的天使轮融资，投资方包括红杉中国、深创投、腾讯、五源资本、华业天成、QBN Capital。萧启阳在演讲中提到，“创立云豹智能时，我只有一个人，拿到天使轮之后才敢去请创始团队。”
2021年9月，云豹智能完成A轮融资，腾讯出手数亿元人民币，其它投资方除了红杉中国、深创投、五源资本等老股东外，还包括淡马锡、蔚来资本、正心谷资本、华西村股份旗下投资平台一村资本、民生银行上市金融控股平台民银资本、耀途资本等等。
这一轮融资后，云豹成为国内DPU第一家独角兽。
随后的融资之路更是势如破竹。2023年拿下阳光保险、国信资本、润信新观象产业基金等的融资，2024年后政府引导基金进场，拿下深圳市引导基金和宝安区产业投资引导基金的B轮融资。
2025年，又一轮豪华阵容，除了几家老股东外，IDG资本进场，还有包括杭州产投、杭实资管、萧山资本等三家杭州国资，以及鹏鼎控股、云尖信息等产业方。
最新一轮融资是在2025年11月底，同创伟业、东方富海、基石资本等几家深圳本土VC一举加持，IDG资本、腾讯等均参与其中。
至此，云豹智能估值已超过140亿元。2026年第一天，云豹智能向深圳证监局提交辅导备案，又一个芯片IPO来了。
深圳需要一个芯片IPO
眼前，芯片IPO大潮历历在目。
2025年12月5日，摩尔线程作为“国产GPU第一股”正式登陆科创板，发行价为114.28元/股，开盘涨超460%，总市值突破3000亿元，成为当时科创板年内最大IPO。
记录很快被打破。两周后的12月17日，沐曦股份登陆科创板，从过会到注册获批仅用时20天。沐曦IPO发行价104.66元/股，高开568%，市值也迅速突破3000亿元，上市首日缔造盘中超750%的涨幅，成为近十年来A股史上“最赚钱新股”。
当日收盘，沐曦超过摩尔线程的同时成功跻身A股股价排行榜第三名，仅次于贵州茅台、寒武纪两只千元股。
2026年开年，壁仞科技在港交所敲钟，开盘涨超80%，市值迅速突破1000亿港元，缔造了“港股GPU第一股”。
至此，“国产GPU四小龙”已有三家成功IPO。就在不久前，燧原科技也顺利完成IPO辅导。自2018年成立以来，燧原科技已完成十轮融资，累计融资额近70亿元，背后同样站着一群知名VC/PE。
盛况远没有结束，最近，百度旗下昆仑芯正式向港交所递交上市申请；长鑫科技申报科创板IPO获受理；广东备受期待的粤芯半导体申报创业板IPO获受理……一幕幕又将在2026年重现。
热闹之余，一个有趣的产业地理格局浮现：沐曦、壁仞、燧原都坐落于上海，摩尔线程则是来自北京；而在2026年开局的大模型IPO，智谱位于北京，MiniMax位于上海。独缺珠三角一席。
“国产DPU第一股”的出现，或许要为深圳乃至珠三角半导体挽回一局。
AI浪潮让半导体格局变得充满未知。也许GPU盛宴过后，DPU会上演下一场角逐，而国产半导体地图中，许久没有声音的深圳备受期待。此前，多位投资人就对投资界分析：AI硬件产业的发展必将为大湾区聚集一批消费电子企业，围绕需求驱动，周边的半导体行业也将汇聚而来。
我们充满期待。
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责任编辑：何俊熹 应牛配
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